Impact of Good Corporate Governance on Financial Performance of State-Owned Businesses with Risk Management as A Moderating Variable
Main Article Content
Eni Erliani
Umi Widyastuti
IGKA Ulupui
The objective of this study is to ascertain the impact of the six elements of good corporate governance on the financial performance of state-owned enterprises (SOEs), with risk management acting as a moderating variable. This study employs annual reports on state-owned enterprises (SOEs) listed in Appendix II of the Minister of State-Owned Enterprises Regulation Number PER/MBU/03/2021. The sampling technique employed was purposive sampling, with a research sample comprising 57 SOEs selected from all SOEs for the 2018-2022 period. The data were analyzed using panel data regression analysis with the STATA 17. The results indicated that the Shareholder Aspect had a positive and significant effect on the financial performance of SOEs. In contrast, the aspects of Commitment to Sustainable GCG Implementation, Board of Commissioners, Board of Directors, Disclosure and Transparency of Information, and other factors had no significant effect on the financial performance of SOEs. The findings indicate that risk management exerts a positive and significant influence on the relationship between the Board of Directors aspect and the financial performance of SOEs. Conversely, risk management exerts a negative and insignificant influence on the relationship between the Commitment to Sustainable GCG Implementation aspect, the Board of Commissioners, disclosure and transparency of information, and other factors and the financial performance of SOEs.
A., Morissan M. dkk.2017. Metode Penelitian Survei. Jakarta: Kencana.
Alahdal, W.M., Alsamhi, M.H. (2020).”The impact of corporate governance on financial performance of Indian and GCC listed firms: An empirical investigation. Research in International Business and Finance 51 (8):101083. DOI:10.1016/j.ribaf.2019.101083
Alijoyo, dkk. (2021). “Evaluation of Risk Management Maturity of a Fintech Firm in Indonesia”. Jurnal : Eduvest-Journal of Universal Studies. Nomor : Volume 1 Number 12, p-ISSN 2775-3735 e-ISSN 2775-3727.
Alijoyo, Y. Munawar, K. kunci, and M. Risiko. (2019). “FAKTOR YANG MEMPENGARUHI MATURITAS MANAJEMEN RISIKO ORGANISASI DI INDONESIA”.
Alijoyo., Stefiany, Norimarna. (2021). “Risk Management Maturity Assessment based on ISO 31000-A pathway toward the organization's resilience and sustainability post COVID-19: The Case study of SOE Company in Indonesia” Jurnal : 3Rd International Conference on Management Economic (ICMEF).
Anis, I., Asslamatuz, Z. (2023). “Pengaruh Enterprise Risk Management terhadap Kinerja Perusahaan pada perusahaan sektor transportasi logistik 2017-2021”. Jurnal : Ekonomi Trisakti. Nomor : Vol. 3 No 2, hal 3755-3764, e-ISSN 2339-0840.
Aprilia, N.Wahjudi, E. (2021). “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Variabel Moderasi Corporate Governance”. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan Nomor 525-534.
Arifani, R. (2013). “Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi pada Perusahaan yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia)”. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB Universitas Brawijaya, 1(2), 1–17.
Armenau, D. S., Vintila, G., Gherghina, S. C. and Petrache, D. C. (2017). “Approaches on Correlation between Board of Directors and Risk Management in Resilient Economies,” Sustainability 2017. [Online]. 9(2), 173. Available: https://doi.org/10.3390/su9020173.
Asir, M., Rizqy Aiddha Yuniawati, Klemens Mere, Karina Sukardi, Muh. Abduh Anwar . “Pengaruh manajemen risiko dalam meningkatkan kinerja perusahaan : studi manajemen sumber daya manusia”. Jurnal : Entrepreneurship Bisnis Akuntansi. Nomor : ISSN 2774-8790 (Print) dan ISSN 2774-8804 (Online).
Aulina, Nadiya dan Mirtawati, 2021. “ Analisis Regresi Data Panel Pada FaktorFaktor Yang Mempengaruhi Kemiskinan Di Indonesia Tahun 2015-2019”. Jurnal Ekonomi dan Bisnis. Vol.4.
Benn, S., dan D. Bolton. 2011. Key Concepts in Corporate Social Responsibility. London: Sage Publications.
Brigham dan Houston, 2012, Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Buku 1, Salemba Empat, Jakarta.
Daniri, Mas Achmad. 2014. Lead By GCG. Jakarta : Gagas Bisnis Indonesia.
Deegan, Craig Michael. 2003. ”Financial Accounting Theory”. Sydney: Mc Graw-Hill Book Co.
Dewi, P. P. E. R., & Tenaya, A. I. (2017). “Pengaruh Penerapan GCG Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan Perbankan Di BEI Periode 2013-2016”. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 21(1), 310–329.
Dirdjosisworo, soedjono, 1997. Hukum Perusahaan Mengenai Bentuk-Bentuk Perusahaan (Badan Usaha) di Indonesia, Cet I, Penerbit Mandar Maju, Bandung.
Fadilah, R. (2021). Asabri dan Jiwasraya Bermasalah, Pengamat: Bukti Buruknya Tata Kelola BUMN! ArahKata.Com.
Faisol, & Sujianto, A. E. (2020). Aplikasi Penelitian Keuangan Dan Ekonomi Syariah Dengan Stata. Tulungagung: Cahaya Abadi.
Fajri, F., Akram. Yusli M. (2021). “Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan BUMN Sektor Keuangan”. Jurnal : Risma. Nomor : Vol 2 No 2.
Fatimah, Malavia, Mardani Ronny, & Budi, W. (2017). “Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai Variabel Intervening”. E-Jurnal Riset Manajemen Prodi Manajemen, 51–69.
Ghozali, I. (2018). “Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Pogram IBM SPSS”. Edisi Sembilan.Semarang:Badan Penerbit Universitas Diponegoro
Ghozali, Imam. 2016. Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS 23 (Edisi 8). Cetakan ke VIII. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gonzales, L O., Pablo,S.S., Aracely. (2020). “The effect of enterprise risk management on the risk and the performance of spanish listed companies”. Elsevier Espana S.L.U on behalf of AEDEM. Nomor : European Research on Management and Business Economics 26 (2020) 111-120.
Hair, Joseph F., G. Tomas M. Hult, Christian M. Ringle, & Marko Sarstedt (2017). A Primer on Partial Least Squares Structural Equation Modeling (PLS-SEM). SAGE.No.1.
Halachmi, A., 2002b. Performance measurement, accountability, and improved performance, Public Performance and Management Review 25/4: 370-374.
Harahap, S. S. (2013). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan (cetakan ke). Jakarta : Rajawali Pers.
Hery. 2015. Analisis Kinerja Manajemen. Cetakan Pertama. PT Grasindo. Jakarta.
Ikatan Akuntansi Indonesia (IAI). (2007). Standar Akuntansi Keuangan : Per 1 September 2007. Jakarta :Salemba Empat.
Imam, Z., Anik Y. (2022). “Pengaruh GCG terhadap Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan studi pada BEI Tahun 2016-2020”. Jurnal : Jurnal Ilmiah Akuntansi. Nomor : Vol 13 No 2.
Imsar, A.M, Jannah, N. (2023).”Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai Variabel Moderasi”. Jurnal: Ekonomi dan Pedidikan. p-ISSN: 2614-2139; e - IS SN: 2614-1973. Volume: 6 Nomor 2 Bulan Juli 2023, 12-23.
Irawati, Nisrul., Azhar Maksum, Isfenti Sadalia, Iskandar Muda. (2019). “Financial Performance of Indonesian's Banking Industry : The Role of Good Corporate Governance, Capital Adequacy Ratio, Non Performing Loan and Size”. Jurnal : International Journal of Scientific & Technology Research”. Nomor : Volume 8, Issue 04, ISSN 2277-8616. ISO 31000. (2018). Risk management - Guidelines. Geneva: International Organization for Standardization (ISO).
Jamaluddin, J., S. B. Hermanto, Fidiana, F., (2019). “Mekanisme Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Enterprise Management Sebagai Variabel Moderasi”. Wahana: Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Akuntansi, 23 (1), 59-80.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of The Firm: Managerial Behaviour, Agency Cost and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360.
Kasmir. (2015). Anaslisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers.
Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan. PT RajaGrafindo Persada.
Kasmir. (2019). Pengantar Manajemen Keuangan (2nd ed.). Prenada Media Grup.
Kementerian Badan Usaha Milik Negara (2011), Peraturan Menteri BUMN Nomor: PER-01/MBU/2011 tanggal 01 Agustus 2011 tentang Penerapan Tata Kelola Perusahaan yang Baik (Good Corporate Governance) pada BUMN.
Kementerian Badan Usaha Milik Negara (2012), Petunjuk Teknis Sekretaris Menteri BUMN Nomor SK-16/S.MBU/2012 tanggal 6 Juni 2012 tentang Indikator/ Parameter Penilaian dan Evaluasi atas Penerapan Tata Kelola Perusahaan yang Baik (Good Corporate Governance) pada BUMN.
Kementerian Badan Usaha Milik Negara (2021), Peraturan Menteri BUMN Nomor PER-4/MBU/03/2021 Tanggal 29 Maret 2021 Tentang Organisasi dan Tata Kerja Kementerian Badan Usaha Milik Negara, Lampiran II Jumlah BUMN.
Kementerian BUMN (2023), Surat Keputusan Deputi Bidang Keuangan dan Manajemen Risiko Kementerian BUMN nomor SK-8/DKU.MBU/12/2023 tanggal 6 Desember 2023 tentang Petunjuk Teknis Penilaian Indeks Kematangan Risiko (Indeks Maturity Index) di lingkungan BUMN.
Khoirunnisa, & Karina, A. (2021). “Pengaruh Kepemilikan Institusional, Dewan Komisaris Independen, Komite Audit dan Dewan Direksi terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2017-2019)”. Jurnal Ilmu Akuntansi, 19(2), 1–28.
Kiswara, E. (1999) Teori Keagenan (Agency Theory), Wujud Kepedulian Akuntansi Pada Makna Informative Pengungkapan Laporan Keuangan. Media Akuntansi.
Kurnia, D. (2019). “Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividend An Harga Saham Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Di Provinsi Banten Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2016”. Jurnal Akuntansi : Kajian Ilmiah Akuntansi (JAK), 6(2), 178. https://doi.org/10.30656/jak.v6i2.1433
Kusnadi, M.D. (2018). “Pengaruh Dimensi Good Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan (Studi pada Perusahaan BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.
Laporan Kinerja Kementerian BUMN Tahun 2022.
Martiana, Y., Nenden, H. N., and Wagin. 2022. “Analisis Rasio Profitabilitas Untuk Menilai Kinerja Keuangan Pada PT . Kimia Farma ( PERSERO ) Tbk.” Journal Ekombis Review 10(1): 67–75.
Meianti, Ardhia, Imsar dan Nuruh Jannah, 2023. “Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai Variabel Moderasi”. Jurnal Ekonomi dan Pedidikan, Vol 6 No 2 Bulan Juli 2023 Hal 12-23. No ISSN: 2614-2319;e-IS SN: 2614-1973.
Muljadi, Arief. 2006. Pokok-pokok dan Ikhtisar Manajemen Stratejik (Perencanaan dan Manajemen Kinerja). Jakarta. Prestasi Pustaka.
Mutaz, M.F., Erna H., Agus M. (2022). “Pengaruh Enterprise Risk Management terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan”. Jurnal : Equity. Nomor : Vol 24 No 2, 243-260, DOI:10.34209/equ.v24i2.2686, P-ISSN 0216-8545/E-ISSN 2684-9739.
Nathalia, Muchamad Syafruddin (2020). “Analisis Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Corporate Value dengan Variabel Moderasi Stock Return dan Financial Performance”. Diponegoro Journel of Accounting http://ejpurnal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting. Nomor : Volume 9, Nomor 2 Hal 1-14, ISSN (Online) 2337-3806.
Nguyen, Quynh. Maria H. Kim, Searat Ali (2023). “Corporate governance and earnings management: Evidence from Vietnamese listed firms”. Jurnal : International Review of Economic and Finance Nomor : 775-801.
Nguyen, Thi Hoa H. (2023). “The Effects of Enterprise Risk Management on the Performance and Risk of Vietnamese Listed Firms: Evidence from Abnormal Enterprise Risk Management Index”. Jurnal : GLOBAL BUSINESS & FINANCE REVIEW. Nomor : Volume. 28 Issue. 5 (OCTOBER 2023), 122-136. pISSN 1088-6931 / eISSN 2384-1648∣Https://doi.org/10.17549/gbfr.2023.28.5.122.
Nugroho, A. S., & Haritanto, W. (2022). Metode Penelitian Kuantitatif dengan Pendekatan Statistika (Teori, Implementasi, & Praktik dengan SPSS). Penerbit ANDI (Anggota IKAPI).
Nurastikha, N. (2020). “Pengaruh Dimensi Good Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan (Studi pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018)”. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB, 8(2), 1–18.
Paulina, Septafani, R., R, D. M., Prihandini, A., & Choirunnisa, G. (2016). Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance terhadap Kinerja Keuangan Perbankan Dengan Manajemen Risiko sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris pada Perbankan yang Terdaftar di BEI periode 2016-2019). 1–34.
Pedoman Umum Governansi Korporat Indonesia yang berstandar global (2021), Komite Nasional Kebijakan Governance
Peraturan Menteri BUMN Nomor PER-2/MBU/03/2023 tentang Pedoman Tata Kelola dan Kegiatan Korporasi Signifikan BUMN
Prastya Puji Lestari,. (2013). “Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Jasa non Keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2011)”. Universitas Diponegoro, Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Semarang, Hal.3.
Purwatiningsari, A.I.(2020). “Pengaruh Mekanisme Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai Variabel Moderasi” Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi. e-ISSN : 2460-0585.
Rahayu, D.M. (2018). “Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance terhadap Kinerja Perbankan dengan Manajemen Risiko sebagai Variabel Intervening”. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen. e-ISSN : 2461-0593
Raiyan, R.A., Dewata, E., and Periyansya. 2020. “Rasio Profitabilitas Dalam Menilai Kinerja Keuangan Pt Graha Pusri Medika Palembang.” Jurnal INTEKNA 20(1): 9–15.
Sari, P.A. (2021). “Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan sebagai Variabel Intervening (Studi Perusahaan Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020)”. Jurnal : Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen. Nomor : e-ISSN 2461-0593.
Songling, Y., Ishtiaq, M., & Anwar, M. (2018). Enterprise Risk Management Practices and Firm Performance, the Mediating Role of Competitive Advantage and the Moderating Role of Financial Literacy. Journal of Risk and Financial Management, 11(3), 35. https://doi.org/10.3390/jrfm11030035.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung : Alfabeta, CV.
Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif (1st ed.). Alfabeta
Sugiyono. (2020). Metode Penelitian Kualitatif. Bandung: Alfabeta.
Suhadak, S., Kurniaty, K., Handayani, S. R., & Rahayu, S. M. (2019). Stock Return and Financial Performance as Moderation Variable in Influence of Good Corporate Governance towards Corporate Value. Asian Journal of Accounting Research, 4(1), 18– 34. Https://Doi.Org/10.1108/Ajar-07-2018-0021
Suheny, E. (2019). “Pengaruh Corporate Governance, Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Kualitas Audit Terhadap Manajemen Laba”. Jurnal Ekonomi Vokasi, 2(1), 26–43.
Tabachnick dan Fidel. 2013. Using multivariate statistics. Boston: Pearson Education.
Tangkilisan, Hessel Nogi S. 2003. Mengelola Kredit Berbasis Good Corporate Governance.Yogyakarta: Balaiurang.
Tertius, M.A., Christiawan, Y.J. 2015. “Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Kinerja Perusahaan pada Sektor Keuangan.”Business Accounting Review Vol.3:223-232.
The Professional Practice Framework – The IIA Research Foundation Tahun 2017.
Ulfa, R., N. F. Asyik. (2018). “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Moderasi”. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi.
Veronika, A. P., Sari, I. A., & Raharjo, T. B. (2017). “Pengaruh Good Corporate Governance dan Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2016)”. PERMANA, 8(2), 1–18.
Waseem Ul Hameed The Islamia University of Bahawalpur, Pakistan Muhammad Waseem Universiti Utara Malaysia (UUM), Malaysia Saeed Ahmad Sabir Superior University
Lahore Abdul Samad Dahri, Ph.D Mohammad Ali Jinnah University, Karachi, Pakistan. (2023). “Effect of enterprise risk management system and implementation problem on financial performance: An empirical evidence from Malaysian listed firms”. Jurnal : Abasyn Journal of Social Sciences. Nomor:10.34091/JASS.13.1.02
